Spółka A zamierza wybudować holeI vr centralnym punkcie dużego miastu wojewódzkiego w Polsce. Udało jej się do współpracy pozyskać znanego, międzynarodowego operatora sieci hotelarskich J. Jaką strukturę prawno-finansową transakcji może spółka A nadać realizowanemu projektowi?

W grę może tu wchodzić kilka opcji rozwiązania powyższego problemu. Współpracy z operatorem J można bowiem nadać kilka wymiarów. Na pierwszy mit oka spółka A może

Inna formą realizacji projektu inwestycyjnego jest finansowanie na zasadach „project finance”. Definicję „project finance”, jako sposobu finansowania, zawiera praca P. Nevita i F. Fabozziego, którą cytują D. Trojanowski i G. Mikołajczyk. Przywołajmy tę definicję: „Project finance” to finansowanie specyficznej jednostki ekonomicznej opartej na zasadzie, że podstawowym akceptowanym przez kredytodawcę źródłem spłaty kredytu jest nadwyżka finansowa (cash flo- generowana przez tę jednostkę, zaś zabezpieczeniem kredytu jest majątek posiadany (wytworzon- przez tę jednostkę”. Gotówka generowana przez projekt zapewnia też udziałowcom/akcjonariuszom odpowiednią stopę zwrotu. P. Kwiatkowski dodaje za źródłami zagranicznymi, że finansowanie na zasadach „project finance” nie jest zasadniczo uzależnione od wiarygodności i zdolności kredytowej udziałowców oraz wartości (wycen- zaangażowanego w projekt majątku. Kredytodawca, finansujący przedsięwzięcie, liczy przede wszystkim na powodzenie projektu, czyli generowaną w przyszłości gotówkę. W konsekwencji przywiązuje istotną wagę do analizy wykonalności projektu oraz potencjalnego wpływu czynników ryzyka na powodzenie projektu.

Na wstępie należy stwierdzić, że zamawiający z różnych przyczyn może chcieć wykluczyć niektóre podmioty z postępowania 0 udzielenie zamówienia. Główną i niepozbawioną uzasadnienia przyczyną jest konieczność upewnienia się, czy dany przedsiębiorca daje gwarancję prawidłowego wykonania umowy. Zamawiający mają uprawnienie do żądania przedstawienia określonych dokumentów lub innych dowodów, na mocy których będą mogli ustalić kondycję finansową zainteresowanych firm oraz ich potencjał techniczny i odpowiednie kwalifikacje w relacji do planowanego zamówienia. Zamawiający mogą jednak również wyłączyć z postępowania niektóre podmioty nie tyle z uwagi na ich „niezdolność” do należytego wykonania przyszłej umowy, co ze względu na inne przyczyny związane z prowadzoną przez oferenta działalnością

Jak już wcześniej wspomniano, zamówienia publiczne mogą być określone również jako system nabywania określonych dóbr dla celów wykonywania zadań o charakterze publicznym przez organy administracji i inne organy o charakterze publicznym. Instytucja zamówień publicznych stanowi proceduralny warunek wstępny, niezbędny dla

Jak już wcześniej wspomniano, zamówienia publiczne wiążą się z tą sferą działalności państwa, która dotyczy nabywania dóbr 1 usług niezbędnych do prawidłowego wykonywania jego funkcji. Można je zatem rozpatrywać jako planowe i zorganizowane systemy

działania, czyli postępowania o udzielenie zamówienia publicznego. Postępowanie o udzielenie zamówienia publicznego to ogół działań prawnych, organizacyjnych, ekonomicznych i społecznych – określonych ustawą lub innym aktem prawnym – służących przyznawaniu zamówień, zawieraniu umów, ich realizacji i rozliczaniu. Postępowanie polega na przetwarzaniu informacji w decyzje o przyznaniu zamówienia. Decyzje te natomiast są podstawą zawarcia umowy.

Kategoria ryzyka operacyjnego Definicja

– Ryzyko bezpieczeństwa straty związane z niewłaściwym wykorzystaniem lub zniszczeniem aktywów, błędy w ochronie pracowników i klientów

– Ryzyko bezpieczeństwa i informacji Ryzyko nieadekwatnej i niepełnej informacji zarządczej niewłaściwe ujawnienie lub wykorzystanie informacji niedokładna, nieadekwatna lub dostarczona w niewłaściwym czasie informacja, na podstawie której kierownictwo podejmuje decyzje

W celu ułatwienia zagranicznym kontrahentom dostępu do zamówień w innych państwach członkowskich i prawidłowej realizacji zasady równego traktowania przedsiębiorców europejskie instytucje: Europejski Komitet do spraw Standaryzacji (CEN) i Europejski Komitet do spraw Elektroniki (CENELEC), zajmujące się problemem unifikacji standardów kwalifikacji, na wniosek Komisji mają rozważyć problem przygotowania odpowiednich „standardów”, które mogłyby być przyjęte przez wszystkie państwa członkowskie. Takie jednolite systemy kwalifikacji znacznie ułatwiłyby wzajemne uznawanie „kondycji” przedsiębiorstw ubiegających się

Jak zaznaczono wcześniej, jednym ze znaczeń, w jakim występuje słowo sponsor, jest możliwość dochodzenia od sponsorów projektu roszczeń związanych z projektem przez innych uczestników projektu. Jak podaje „Słownik wyrazów obcych”: regres pochodzi od łacińskiego słowa regressus, co oznacza powrót, ruch wsteczny. W znaczeniu spotykanym w finansach słowo „regres” oznacza prawo dochodzenia zwrotu sum wyłożonych za inną osobę. W „project finance”

Poza wymienionymi wyżej prostymi metodami oceny projektów inwestycyjnych do grupy prostych metod możemy również zaliczyć analizę progu rentowności wraz z analizą wrażliwości. Metoda ta pozwala na określenie, czy rozpatrywany projekt jest opłacalny ekonomicznie.

Próg rentowności (break event point)bep nazywany jest punktem granicznym, w którym analizowane przedsięwzięcie nie przynosi zysku, jak również nie powoduje straty. Innymi słowy próg rentowności jest to wielkość, dla której następuje zrównanie sprzedaży z całkowitymi kosztami działalności przedsiębiorstwa.

– działalność polegająca na dostarczaniu określonych usług w drodze zastosowania stałej sieci, której istnienie ogranicza wolną konkurencję jest ona natomiast w praktyce wyłączona, jeżeli sieć należy do podmiotu będącego monopolistą, któryswoją pozycję zawdzięcza przyznanym mu przez władze pań-stwowe szczególnym lub wyłącznym uprawnieniom do działania w danej dziedzinie gospodarki dyrektywa obejmuje tworzenie lub kierowanie stałymi sieciami przeznaczonymi do świadczenia publicznych usług związanych z produkcją, transportem lub dystrybucją wody pitnej, energii elektrycznej, gazu, energii cieplnej lub utworzonymi w celu świadczenia usług w zakresie transportu koleją, tramwajami, autobusami oraz usług telekomunikacyjnych

Jak już we wstępie wspomniano, duże znaczenie przy pra-widłowym określeniu zakresu przedmiotowego dyrektyw odgrywa sposób określenia wartości zamówienia. Dyrektywy posługują się pojęciem „wartości szacunkowej zamówienia”, które to pojęcie jest rozumiane jako całkowita, uwzględniająca wszystkie elementy cena, jaką zamawiający spodziewa się zapłacić za wykonanie umowy wynikającej z udzielenia zamówienia, bez uwzględnienia podatku od wartości dodanej (VAT).

Jednostka samorządu terytorialnego zamierza wybudować nową szkolę, ale jest jednocześnie zadłużona vr instytucjach finansowych tak, iż przekroczone są wielkości graniczne określone w ustawie o finansach publicznych. Jaką strategię ma zastosować jednostka samorządu terytorialnego?

Rozwiązanie tego przykładu wymaga sięgnięcia po metodę „project finance”. Zgodnie z filozofią typową dla „project finance” konieczne jest utworzenie przez gminę spółki celowej. Spółka ta może być albo spółką akcyjną lub spółką z ograniczoną odpowiedzialnością. Do spółki jako aport zostaje wniesiony grunt, gdzie według planów ma powstać szkoła. Dalej spółka celowa zaciąga kredyt bankowy. Stanowi on zobowiązanie finansowe spółki celowej i jednocześnie nie obciąża on jednostki samorządu terytorialnego. Nie występuje zatem ryzyko przekroczenia norm wynikających z artykułu 113 i 114 ustawy o finansach publicznych. Po uzyskaniu kredytu, spółka specjalnego przeznaczenia realizuje inwestycje. Jednostka samorządu terytorialnego po wybudowaniu go przez spółkę specjalnego przeznaczenia wynajmuje go na wynegocjowany okres. Umowa najmu może być zawarta jeszcze w okresie budowy, co uwiarygodnia projekt w oczach instytucji finansowych. Umowa najmu może zawierać opcje odkupu po upływie określonego czasu obiektu szkoły przez jednostkę samorządu terytorialnego. Stawka za najem płacona spółce specjalnego przeznaczenia przez jednostkę samorządu terytorialnego powinna pozwolić jej na obsługę kredytu (płatności rat kapitałowych, odsetek i prowizji). Po spłaceniu ostatniej raty kredytu spółka specjalnego przeznaczenia może ulec rozwiązaniu, a jej majątek po przeprowadzeniu procedury likwidacji spółki przewidzianej w kodeksie spółek handlowych może powrócić do udzia-

Fazy projektu inwestycyjnego realizowanego na zasadach „project finance” są zbliżone do wyróżnionych uprzednio faz projektu inwestycyjnego. Do działań tych należą:

– identyfikacja potrzeb, ryzyka i niezbędne prace analityczne prowadzące do przygotowania stosownej dokumentacji (studia przedinwestycyjne, studia możliwości, studia wykonalności, raporty oceniające)

Ewentualna wycena nieruchomości będącej przedmiotem aportu. Kolejna konsekwencja podatkowa związana z tworzeniem spółek celowych to utrzymanie ulg inwestycyjnych, które dotąd realizowane były przez firmę macierzystą, obecnie tworzącą spółkę celową. Aby potraktować nieruchomość jako zorganizowaną część przedsiębiorstwa należy zapenić jej możliwość samodzielnej realizacji zadań gospodarczych, na przykład poprzez najem. Warto pamiętać, że otrzymanie akcji lub udziałów za wniesienie aportu w postacji przedsiębiorstwa lub jego zorganizowanej części nie powoduje powstania przychodu podatkowego dla wnoszącego w rozumieniu podatku dochodowego. W przypadku wniesienia aportu w postacji nieruchomości, jeżeli budynek został nabyty wyłącznie w celu wniesienia go aportem do innej spółki i nie był wykorzystywany w działalności opodatkowanej VAT, nie przysługuje wnoszącemu odliczenie VAT naliczonego, związanego z nabyciem nieruchomości stanowiących aport.

– zestawienia kosztów inwestycji przedłożonego przez inwestora,

– kosztorysu lub specyfikacji materiałów cen i robót będącym załącznikiem do wniosku,

– umów z wykonawcami, które są załącznikiem do studium wykonalności projektu inwestycyjnego. Wielkość kosztów budowy oraz proporcje poszczególnych rodzajów robót w stosunku do łącznych kosztów uzależnione są głównie od: